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[公考杂谈] 高性能纤维概念股金发科技:新业务步入收获期

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发表于 2018-5-9 10:47:17 | 显示全部楼层 |阅读模式

  高性能纤维概念股金发科技新业务步入收获期  让自己在股票配资门户当中不断的学习,并且能够关注到更多方面的信息,只有这样才可以给我们带来更多的可能。炒股并没有那么简单,但如果你真的愿意学习,让自己了解更多的股票配资网技巧未来才可以给我们带来更多的可能性,这一点对任何一个人来说都格外的关键。很多人对于学习可能并没有太多的认识,或者他们所关注到的信息非常有限,这样就会直接导致了最终的事情,你自己是否能够考虑到了这些。


  事件

  金发科技(600143)发布2015年三季报。2015年前三季度,公司实现营业收入11489亿元,同比下滑128%,实现净利润544亿元,同比增长1919%,扣非后的净利润455亿元,同比增长2334%,基本每股收益018元。其中三季度营业收入3844亿元,同比下滑730%,净利润122亿元,同比下滑1407%。

  点评

  原材料成本下降带动业绩增长。公司是国内改性塑料领域的龙头企业,产品主要用于汽车、家电等领域。公司的原材料主要为PP、ABS、PS等石油基树脂,其成本与原油价格密切相关。去年以来原油价格大幅下跌,今年前三季度,聚丙烯均价同比下跌2518%,ABS均价同比下跌1784%,PS均价下跌1793%。原材料价格下跌带动了公司盈利的提升,前三季度公司营业利润增长2220%,净利润增长1919%。受产品价格下降影响,营业收入出现小幅下滑,由于公司产品系列完整,在业内具有较强的竞争力,销量仍维持增长态势。

  从三季度情况来看,公司单季度净利润122亿元,同比下滑1407%。三季度业绩下滑一方面是受人民币贬值的影响。公司三季度财务费用为8887万元,较去年同期大幅增加3755万元,对三季度业绩造成了一定的冲击。另一方面汽车行业景气度下滑,三季度国内汽车产量同比下降819%,对需求造成一定影响。随着未来改性塑料应用领域的扩大以及国产化程度的提升,公司产品销量有望维持稳定增长,从而带动收入增长。

  油价下跌带来盈利能力提升。受益于油价下跌带来的原材价格下滑,公司盈利能力从一季度开始提升。前三季度公司综合毛利率1622%,同比提升174个百分点。其中三季度综合毛利率1555%,环比提升01个百分点,同比提升136个百分点。预计未来原油、塑料等大宗商品价格总体维持低位,公司盈利能力有望维持在较高水平。

  新材料业务进入收获期,未来空间广阔。近年来,公司大力发展新材料业务,目前已逐步进入收获期。生物降解塑料方面,公司目前拥有3万吨完全可降解生物塑料产能,已取得了欧洲、美国、澳洲等国认证,成为欧洲市场第二大供应商。国内替代空间同样广阔,仅薄膜就在千万吨级别。公司可降解地膜在耐老化和周期可控技术方面已取得较大突破,预计将新疆等地实现快速推广。碳纤维材料方面,公司大力发展盈利较高的碳纤维复合材料,自主开发的高性能碳纤维复合材料的技术水平处于国际领先地位。2014年公司在人才队伍与平台搭建、关键技术攻关、产品开发与产业化等方面取得了里程碑式的成绩,建成了年产12000吨的连续纤维增强热塑复合材料生产能力,开发了多个高性价比热塑复合材料产品。未来公司将重点推动碳纤维在在消费电子、耐压管道、交通运输、汽车等行业的应用,成长空间广阔。

  搭建供应链金融平台,培育新的盈利增长点。公司成立了珠海金发大商供应链管理有限公司,进军供应链金融领域。一方面公司利用其分布全国的仓库资源和成熟的物流体系,为上游供应商提供仓储服务,并通过线上平台协助买卖,线下物流组织配送。另一方面,利用其丰富的上下游资源和银行资源,为客户供应链金融服务,致力于为上下游客户提供应收账款抵押融资和库存质押融资等服务。此外,利用其拥有期货交割仓库和海内外现货渠道的优势,开展仓单串换等场外业务,为客户提供异地提货和标准品串换非标准品的便利,同时提供现货仓储、物流配送和仓单质押等增值服务,同时为客户提供优质的信息咨询服务,搭建供应链服务平台,实现新的盈利模式。通过整合上下游供应链资源,公司有望成为塑料领域的供应链金融服务领军企业,培育新的盈利增长点。

  盈利预测和投资建议下调盈利预测,预计公司2015、2016年EPS分别为028元和039元,以10月26日收盘价838元计算,对应PE分别为2993倍和2149倍,维持买入的投资评级。

  风险提示新业务推广进度不及预期,油价大幅上涨。(中原证券)
  

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