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[公考杂谈] 钢铁涨价概念股宝钢股份:钢铁领军者

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发表于 2018-5-9 11:14:23 | 显示全部楼层 |阅读模式

  钢铁涨价概念股宝钢股份钢铁领军者  

  宝钢股份 600019

  靠近原料和市场的先天地理位置优势

  宝钢股份主要生产基地均有沿海或沿江优势,因此进口铁矿石运费较低,生产成本具有很强的竞争力。同时,生产基地多位于华东和华南,靠近钢材消费市场,且当地多为钢材净流入市场,一方面可以降低销售费用,另外还可以享受当地的价格优势。

  高端产品溢价较高

  公司独有、领先产品所占销售量的比重达到604%,其中汽车板市场占有率超过50%,高端取向硅钢市场占有率超80%。和其他钢铁企业的同类产品价格相比有500元吨以上的价格优势。

  湛江生产基地未来利润的贡献者

  2017年1-4月份,宝钢湛江基地铁、钢、材产量分别为683万吨、673万吨和565万吨,同比分别增长了1164%、1132%和978%。其中,铁和钢产量已经基本达产。湛江基地生产成本大幅低于宝山基地,同时镀锌产品价格又高于上海地区,因此其利润有望快速增长,成为宝钢股份新的盈利增长点。

  盈利预测17年利润在170亿元以上,首次覆盖给予买入评级

  我们预测公司2017-2019年实现营业收入311245333033339693亿元,实现归母净利润154091835518986亿元,折合每股收益07083086元,按照6月19日价格645,对应动态PE分别为925777751x,预计2017年市盈率为116,公司股票的合理价格在8元左右。另外,对比产品均为板材的河钢股份、首钢股份、本钢板擦的PB分别为102、131和122,平均118,而宝钢股份PB为096,仍有23%的上涨空间。首次覆盖给予买入评级。

  风险提示

  湛江地处广东南部,部分时段会受到台风的影响。恶略性天气会影响湛江基地的正常生产和盈利水平。钢材消费量出现大幅下滑,以及去产能政策的松动。
  

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