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[公考杂谈] 国泰君安看空顺丰借壳鼎泰新材 股价要大跌50%?

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发表于 2018-5-9 11:35:58 | 显示全部楼层 |阅读模式

  国泰君安看空顺丰借壳鼎泰新材 股价要大跌50%?  

  对于A股市场来说,减持评级的研报十分罕见,而近日,国泰君安证券交运团队郑武则对顺丰控股借壳的鼎泰新材(002352SZ)给出减持评级,郑武认为,预计股价目标为2286元,这意味着股价较目前水平下跌近50%。

  郑武在研报中认为,目前顺丰控股借壳存在着几个隐患1、经济波动带来商务快递需求减弱。顺丰速运的业务大部分来自于商务快递,而商务快递的需求与宏观经济相关性大于电商快递。2、切入电商市场导致毛利率大幅下滑。顺丰主攻的商务快递领域和以‘三通一达’为代表的电商快递,在商业模式上有巨大的鸿沟。目前顺丰只做高端电商市场,若未来改变策略、进军低端电商市场,可能会带来毛利率的大幅下降。3、募投项目进一步加大资本开支,后续带来相应的成本压力。本次上市是增加资本的第一步,基于公司重资产的经营策略,后续资本开支投入可能持续上升,若产能利用率未能同步上升,会为后续带来相应的成本压力。4、本次借壳交易还没有最终实施。

  不过郑武也在报告中指出,如果鼎泰新材股价下跌50%,顺丰控股作为具备世界级快递企业基因和潜力的企业,其估值将具备吸引力。

  8月8日,鼎泰新材午间收盘报3827元股,跌幅319%。在5月底宣布顺丰控股借壳以来,鼎泰新材曾连续11个涨停。
  

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