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[公考杂谈] 共享单车概念股华西股份:处置资产获益丰厚

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发表于 2018-5-9 11:43:04 | 显示全部楼层 |阅读模式

  共享单车概念股华西股份处置资产获益丰厚  

  华西股份 000936

  研究机构安信证券 分析师赵湘怀 撰写日期2016-11-03

  事件2016年10月27日,华西股份发布2016年三季报。公司2016年前三季度实现营业收入15亿元,同比下降228%;实现归属于上市公司股东的净利润54亿元,同比上升7086%。同时公司公布2016年度业绩预告,预计归母净利润比上年同期上升530%-580%,业绩变动的主要原因为减持东海证券获得的投资收益大幅增长。

  处置东海证券,带来投资收益。公司于8月份初分别转让东海证券4000万股和6000万股,转让总价分别为402亿元及603亿元。扣除成本后公司获得的税后的投资收益约为455亿元,此次处置盘活了公司资产,为公司带来了可观的投资收益。公司目前还持有江苏银行239%以及华泰证券049%的股权,目前市值分别达到28亿元和6亿元,今后若进行处置将带来丰厚的投资收益。

  并购基金业务有序开展。

  (1)设立一村资产、一村资本,开启并购基金业务。2015年7月,华西股份设立一村资产和一村资本,主要目的为发起设立公募基金和发展私募基金,为公司创造新的利润增长点。一村资本主要投资方向为并购投资业务,旗下包括医疗并购基金、TMT并购基金、集成电路并购基金等。2016年上半年,一村资本发起设立集成电路产业并购基金,基金规模为8亿元。2016年5月,公司投资设立全资孙公司一村股权投资,同年6月,由一村资本和一村股权投资出资设立的上海毓璟参与设立屹华芯承,开展集成电路产业并购业务。

  (2)把握医疗领域机会,收购医院项目。2016年8月,一村资本为出资主体,作为有限合伙人认缴完成苏州德信义利投资中心(有限合伙)1亿元人民币份额,占总规模的8065%。苏州德信义利投资中心已于7月完成黑龙江龙煤矿业控股集团下属6家医院公司的85%股权。

  (3)领投金斧子C轮融资,拓展私募渠道。2016年9月,公司完成领投金斧子C轮投资,取得6%的股权。金斧子是一家互联网财富管理机构,为客户提供阳光私募、定向增发、并购基金及PEVC等资产配置服务。目前金斧子累计资产管理规模已超200亿。

  定增收购稠州银行。公司确立了建立投资+融资+资产管理的发展方向。为了进一步构建全方位的金融服务能力,公司公告拟通过定增募集不超过13亿元,认购稠州银行326亿股。认购完成后,公司将成为稠州银行第一大股东。稠州银行2015年的营业收入为51亿元,归母净利润为14亿元。若按2015年的盈利水平不变测算,公司完成对稠州银行的增资后,将可获得每年131亿元的收益。除此之外,公司有望借助银行的资金能力,或将在并购基金以及综合金融服务等方面实现合作。

  投资建议买入-A 投资评级,6个月目标价129元。我们预计公司2016年-2018年的EPS 分别为055元、028元、032元。

  风险提示宏观经济下行风险,行业风险,运营风险
  

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