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[公考杂谈] 电解铝概念股南山铝业:高毛利电解铝龙头盈利或继续提升

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发表于 2018-5-9 12:29:15 | 显示全部楼层 |阅读模式

  电解铝概念股南山铝业高毛利电解铝龙头盈利或继续提升  选择来到股票配资门户,不断的做好各个方面的学习,这样可以让自己得到了更多的进步。股票配资平台投资并不是一件简单的事情,巢湖也是如此,你能够更好的去认识到各个方面的情况,并且让自己得到了更多的进步,那么对今后的整个过程来说才会很好。有太多的人在做的过程中,他们可能并不清楚其中所涉及到的各个方面的技巧,这一点对于整个的过程来说都会有更多的好处。


  南山铝业 600219

  研究机构海通证券 分析师施毅,钟奇 撰写日期2017-05-18

  2016收购怡力电业,调整利润表后依然实现盈利高涨幅。公司2016年收购怡力电业68万吨电解铝产能,降低电解铝关联交易提升公司盈利能力,针对该收购资产包调整利润表后,2016年公司营业收入为13228亿元,同比减少398%;归母净利润为1313亿元,同比增长2894%。2017年第一季度营业收入3468亿元,同比增长2320%;归母净利润为287亿元,同比增长3228%;扣除非经常性损益的归母净利润为276亿元,同比增长31811%。

  地区内全产业链生产,铝产品规模领先。公司拥有全球唯一同地区热电-氧化铝-电解铝-熔铸-(铝型材热轧-冷轧-箔轧锻压)的完整铝加工产业链,运输半径短,既保障了产品原料供应及产品质量,又节省了能源损耗。公司2016年生产氧化铝17290万吨,电解铝8479万吨,合金锭11090万吨,铝型材1797万吨,热轧卷5948万吨,冷轧卷4834万吨,铝箔348万吨,生产规模居国内铝行业企业前列。

  汽车板及航空板取得认证,放量在即。汽车板方面,公司是国内首家乘用车四门两盖铝板生产商,已完成了汽车板产品的研制、批次验证和批量化生产,已通过部分厂商的产品认证。航空板方面,公司铝扁锭通过了波音认证,预计2017下半年实现批量供货;作为工信部民机铝材上游合作机制单位成员承担了中国商飞C919大飞机用2524铝合金蒙皮和2024铝合金厚板产品的研发。公司新增面向航空板、汽车板及轨道交通用铝生产的20万吨超大规格高性能特种铝合金材料生产线和14万吨大型精密模锻件项目。

  致力高端产品生产,铝板块毛利率领先行业其他上市公司。铝板带箔方面,推进罐料减薄,开发异型罐、电池箔等新产品,2016新增年产4万吨高精度多用途铝箔生产线项目定位高端铝箔市场,公司2016罐体料国内市场占有率为44%,罐盖市场占有率约31%。轨道交通用铝方面,已成功开发了高寒卧铺车、广深港、城际车等项目车体铝型材。伴随近几年罐料盖、轨道交通型材、航空板及汽车板等高端产品的逐步投产,公司毛利率水平逐渐上升,2016年公司铝版块业务毛利率为2278%,领先于行业内其他上市公司。

  维持买入评级。公司致力于发展高端铝加工产品,在原有完整产业链基础上提升产品结构,增强企业核心竞争力和盈利能力。结合公司研制高端铝产品的进程和产能投放进度,我们给予公司2017年20倍PE。预测公司2017-2019年的EPS分别为020元,024元,028元,目标价400元,维持买入评级。

  不确定性因素。主要原材料供应风险、铝产品价格波动风险。
  

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