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[公考杂谈] 工程机械概念股三一重工:积极开拓新型装备领域

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发表于 2018-5-9 12:29:35 | 显示全部楼层 |阅读模式

  工程机械概念股三一重工积极开拓新型装备领域  

  三一重工 600031

  研究机构华金证券 分析师张仲杰 撰写日期2016-11-02

  公司发布三季度报,业绩得到显著改善 公司前三季度营业收入为1649亿元,同比减少11%;净利润为175亿元,而上年同期亏损76411万元。其中,第三季度营业收入为527亿元,同比增长1037%;净利润为36631万元,上年同期亏损为345亿元,业绩得到显著改善。

  成本费用控制取得成效,现金流大幅改善 公司成本费用管控水平进一步提升,今年前三季度销售费用不管理费用分别同比下降725%和1206%。毛利率为265%,较去年同期提升092个百分点。公司经营风险控制加强,销售回款率大幅上升,三季度经营活动现金净流量为2035亿元,同比大幅增长2573%。另外,投资收益实现779亿元,同比增长19895%,主要由二公司处置子公司部分股权,以及交割远期外汇合约产生部分收益。

  挖掘机销售大幅增长,有望充分受益行业复苏 公司前三季度挖掘机国内销量为9934台,位居行业第一,大幅领先第二名2000余台。其中,9月挖掘机销量为1114台,同比增长99%。工程机械行业复苏,除了去年同期基数过低的因素外,主要由二下游房地产不基建回暖推动,再加上传统旺季来临,行业因此有望迎来拐点。公司目前业绩得到显著改善,未来有望充分受益行业复苏。

  签订合作协议,加快新型装备领域的开拓 公司不保利科技、中天引控签订了《投资合作协议》,共同出资设立合资公司。第一期注册资本拟为1亿元,公司占合资公司注册资本的50%。合资公司主要开展军用及民用特种装备的设计、研发、制造、销售、服务等业务。此次合作有助于发挥各自优势,加快在新型装备领域的开拓。

  投资建议我们预测2016年至2018年EPS分别为003、006 和009元。考虑公司为此次行业复苏的充分受益者,我们给予增持-A建议,6个月目标价为68元。

  风险提示宏观经济下行的风险;市场竞争不断加剧。
  

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